【大宗视点】5月的煤焦油有点纠结-青岛大宗商品交易中心

自从经历了4中旬的大涨之后银孚，近期煤焦油价格依旧任性，尽管下游厂家纷纷表示已经面临亏损状态，但却丝毫没有阻挡焦油上行的脚步。五一小长假归来，虽然各地拍卖价格继续上涨，但幅度已经较节前有不同程度的收窄。焦油市场的高位压力开始显现，单就目前下游市场的盈利状况来看，市场的上行动力不足，已经无法继续支撑焦油价格的上涨。而影响市场走向的因素无非就是以下几个方面：
上游焦炭方面
目前，国内焦炭现货市场的第一轮调涨陆续落实，终端需求逐渐释放而趋于平稳，建材的持续反弹支撑钢价偏强整理，钢厂利润较为可观，钢厂焦炭库存进入消耗阶段，下一步或将加大对焦炭的采购积极性。据悉，唐山某年产能120万吨的焦化厂因环保原因停产，预计此事对唐山在产焦企心态影响较大，目前贸易商寻货增加，焦企看空心态减弱凌霄剑仙，当前大多焦企均限产运行，同时也有钢厂开始上调焦炭采购价格，目前河北、山东、山西、内蒙古等地焦炭价格均已出现50元/吨的上调。其中河北地区代表钢厂于4月28日对新一批焦炭采购价格调涨50元/吨，山东莱钢永锋于节间5月1日采购价上调50元/吨。目前焦企心态向好，当前大多无库存压力，焦炭市场低位将逐渐补涨。
供需方面
目前下游市场涨跌互现，煤沥青市场受成本面以及深加工市场开工低位支撑，报盘探涨运行。但下游市场整体走势一般，厂家对高位抵触情绪仍较重，工业萘市场以挺价为主，企业报盘处于在高位，终端存在备货情绪，但由于市场整体需求面并无较大起色，接盘多为维持正常生产而已。5月份属于下游工厂例行检修阶段，部分厂家仍在计划检修当中，且5月炭黑调涨还尚未落实妾本余孽，若幅度低于预期上涨，将难以继续支撑焦油的高位货源。
而目前魔法教授，华北、华东一带焦企限产力度不断放大杠上酷总裁，范围也在逐渐扩大当中，徐州地区焦企继续限产7成，山西以及河北地区限产3成。受此影响，优瓦夏焦油的供应量将会一直处于较低位水平，同时下游为了维持正常生产也得按需接货，因此场内供需紧张局面难改。
综合来说，目前无论是终端需求还是下游的开工率，对于焦油市场来说都属于利空因素司机大佬，而由于下游厂家陆续陷入亏损局面，对焦油市场的打压心态较浓，因此短期上行幅度将继续收窄，高位货源存下跌可能。
青岛大宗商品交易中心分析师 魏欣瑜
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